Nguồn tăng trưởng 10 năm tới
GS Retail: Đau đầu với bài toán 'mở rộng hay thu hẹp' các dự án kinh doanh mới?

[비즈한국] Trong thời gian đại dịch COVID-19, ngành bán lẻ đã trải qua những thay đổi chóng mặt. Gần đây, thị trường tiêu dùng bị thu hẹp do lạm phát cao và suy thoái kinh tế nội địa, khiến cảm giác bất an trong ngành bán lẻ ngày càng gia tăng. Các doanh nghiệp đang bận rộn tìm kiếm nguồn tăng trưởng trong tương lai trong khi phải cân nhắc kỹ lưỡng các chiến lược sinh tồn. Bài viết này sẽ xem xét các "quân bài" kinh doanh mới mà các doanh nghiệp bán lẻ lớn trong nước đã tung ra, đồng thời phân tích triển vọng tăng trưởng trong tương lai.

Dù đã sớm tìm kiếm dự án mới 'trước khi đà tăng trưởng cửa hàng tiện lợi chững lại'

Đà tăng trưởng của ngành cửa hàng tiện lợi vốn đang thuận buồm xuôi gió nay đang có dấu hiệu chững lại. Năm ngoái, số lượng cửa hàng tiện lợi trong nước được ghi nhận ở mức 54.856, giảm so với năm trước đó (54.875 cửa hàng). Đây là lần đầu tiên số lượng cửa hàng tiện lợi giảm kể từ khi mô hình này xuất hiện tại Hàn Quốc vào năm 1988.

Thị trường cửa hàng tiện lợi đã bước vào trạng thái bão hòa, cộng thêm việc sức mua của người tiêu dùng giảm do suy thoái kinh tế dẫn đến kết quả kinh doanh sụt giảm. Theo Bộ Thương mại, Công nghiệp và Năng lượng, doanh thu của 3 hãng cửa hàng tiện lợi lớn (GS25, CU, 7-Eleven) trong tháng 2 năm nay đã giảm 4,6% so với cùng kỳ năm trước, đánh dấu mức tăng trưởng âm lần đầu tiên sau 5 năm.

GS Retail, doanh nghiệp vốn phụ thuộc nhiều vào mảng cửa hàng tiện lợi, cũng đang cảm nhận rõ rệt sự bất an. Giới chứng khoán dự báo kết quả kinh doanh quý 1 năm nay của GS Retail sẽ thấp hơn kỳ vọng của thị trường. Nam Sung-hyun, chuyên gia nghiên cứu tại IBK Securities, nhận định: "Phần tiêu cực nhất trong kết quả quý 1 chính là sự trì trệ của mảng kinh doanh cửa hàng tiện lợi. Do đó, doanh nghiệp cần đồng thời tối ưu hóa bộ phận kinh doanh và đưa ra chiến lược tăng trưởng trung và dài hạn".

Một đại diện của GS Retail cho biết: "Chúng tôi dự kiến sẽ tiếp tục quản lý tập trung vào hiệu quả nội tại trong năm nay. Công ty sẽ duy trì định hướng kinh doanh theo hướng gia tăng doanh thu trên mỗi cửa hàng tiện lợi".

GS Retail đã chuẩn bị cho việc đa dạng hóa kinh doanh từ rất sớm. Sau khi nhậm chức người đại diện của GS Retail vào năm 2015, cựu Phó Chủ tịch Heo Yeon-soo đã tích cực tìm kiếm các lĩnh vực kinh doanh mới. Sau khi ông Heo lên nắm quyền, kết quả kinh doanh của GS Retail lao dốc, thậm chí ông còn bị gắn mác là "bàn tay âm" (người mang lại vận rủi), nên ông đã dốc toàn lực vào việc phát triển kinh doanh mới để bù đắp lại.

Khởi đầu là ngành kinh doanh thú cưng. Năm 2018, GS Retail mua lại trung tâm mua sắm đồ dùng thú cưng About Pet và đến năm 2020 đã sáp nhập các công ty sản xuất và bán buôn đồ dùng thú cưng là Yeoul và Homme để tăng cường sức cạnh tranh. Năm 2021, để củng cố hạng mục thú cưng, công ty đã cùng một quỹ đầu tư tư nhân mua lại 'Petfriends', một nền tảng chuyên về thú cưng. Ngoài ra, họ còn đầu tư 2,5 tỷ won vào IMDT, một công ty hỗ trợ quản lý bệnh viện thú y, và tiếp tục đầu tư vào các công ty khởi nghiệp về thú cưng khác.

Năm 2021, công ty đầu tư khoảng 300 tỷ won để mua lại 30% cổ phần của 'We대한SangSang', đơn vị vận hành ứng dụng Yogiyo. Đây là khoản đầu tư nhằm chuyển đổi sang mô hình thương mại tích hợp trực tuyến và ngoại tuyến khi nhu cầu dịch vụ giao hàng nhanh tăng lên do COVID-19. Năm 2022, công ty tiếp tục chi 550 tỷ won để mua lại startup thực phẩm 'Cookat'. Từ năm 2021 đến 2022, số lượng doanh nghiệp mà GS Retail đầu tư và mua lại lên đến hơn 10 công ty.

Thể chế Heo Seo-hong bắt đầu, liệu có tái cơ cấu danh mục đầu tư kinh doanh mới?

Vấn đề nằm ở chỗ hiệu quả của các dự án kinh doanh mới vẫn chưa thấy rõ. Kể từ khi được GS Retail mua lại vào năm 2018, About Pet chưa bao giờ tạo ra lợi nhuận. Năm ngoái, doanh thu của About Pet đạt khoảng 28,4 tỷ won, nhưng lỗ ròng lên tới 10,9 tỷ won. Tổng vốn chủ sở hữu của About Pet là âm 15,4 tỷ won, rơi vào tình trạng mất vốn hoàn toàn. Chỉ riêng tháng 1 vừa qua, GS Retail đã hỗ trợ 15 tỷ won cho About Pet. GS Retail đã ký hợp đồng vay tiêu dùng với hạn mức 20 tỷ won với About Pet, và tổng số tiền đã cho vay đến nay lên tới 18,5 tỷ won.

Với việc tăng trưởng thị trường giao hàng chững lại sau đại dịch, Yogiyo cũng không thoát khỏi cảnh kết quả kinh doanh trì trệ. Yogiyo đã báo lỗ vận hành lần lượt là 111,6 tỷ won năm 2022, 65,5 tỷ won năm 2023 và 43,1 tỷ won vào năm 2024. Tính đến cuối năm ngoái, giá trị sổ sách (giá trị doanh nghiệp) của 30% cổ phần mà GS Retail nắm giữ tại We대한SangSang là 43,5 tỷ won, giảm khoảng 68% so với năm trước đó (134,1 tỷ won). Cookat cũng không thoát khỏi tình trạng thua lỗ. Doanh thu năm ngoái của Cookat đạt 37,2 tỷ won và lỗ vận hành là 4,6 tỷ won.

Trong ngành, nhiều dự đoán cho rằng các dự án kinh doanh mới của GS Retail vốn trì trệ nhiều năm không mang lại lợi nhuận sẽ bắt đầu được tái cơ cấu mạnh mẽ từ năm nay. Nguyên nhân là do tính bất ổn trong mảng kinh doanh cốt lõi (cửa hàng tiện lợi) ngày càng tăng, buộc công ty phải giảm đầu tư vào các dự án mới và nâng cao khả năng sinh lời.

Năm ngoái, mảng kinh doanh cửa hàng tiện lợi của GS Retail đạt doanh thu 8,6661 nghìn tỷ won, tăng 5,1% so với năm trước, nhưng lợi nhuận vận hành chỉ đạt 194,6 tỷ won, giảm 10,9% so với năm trước. Do 74,5% tổng doanh thu của GS Retail đến từ mảng cửa hàng tiện lợi, nên việc lợi nhuận mảng này sụt giảm ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả kinh doanh của công ty. Năm ngoái, lợi nhuận vận hành hợp nhất của GS Retail đạt 239,1 tỷ won, giảm 18,1% so với năm trước.

Đặc biệt, với việc Heo Seo-hong, thế hệ thứ 4 của tập đoàn, trở thành lãnh đạo mới của GS Retail vào tháng 11 năm ngoái, nhiều người kỳ vọng quá trình tái cấu trúc các dự án kinh doanh mới sẽ được đẩy nhanh. Vì được biết ông Heo đang nhấn mạnh việc tăng cường nội lực với nhân viên và đội ngũ quản lý chủ chốt, khả năng các dự án có lợi nhuận thấp sẽ sớm bị thanh lý là rất cao.

Việc ông Heo từ chức khỏi vị trí thành viên hội đồng quản trị của Cookat và We대한SangSang cũng củng cố khả năng tái cơ cấu danh mục các doanh nghiệp đầu tư. Ông Heo đã tham gia hội đồng quản trị của Cookat và We대한SangSang vào tháng 2 và tháng 4 năm ngoái nhưng đã từ chức vào cuối năm. Tháng 3 năm nay, ông cũng rút khỏi vị trí thành viên hội đồng quản trị không điều hành của Hugel145020, một doanh nghiệp thẩm mỹ được GS Retail mua lại năm 2022.

Một đại diện của GS Retail giải thích: "Trước đây, tổng giám đốc phụ trách kinh doanh mới thường đảm nhiệm vị trí thành viên hội đồng quản trị, và nay khi có người mới phụ trách, vị trí này đã được thay đổi". Liên quan đến khả năng bán lại hoặc giảm cổ phần tại các doanh nghiệp đầu tư, phía công ty cho biết: "Hiện tại chưa có bất kỳ nội dung nào được xem xét".